Benchmarks, pesquisa e consultoria para a economia de materiais por trás da IA.
Cobertura semanal dos fluxos de suprimento, política e capital que movem a camada física da construção da IA, ancorada na base de ativos do Hemisfério Sul que o mercado subestima.
O estudo de pré-viabilidade de Mt Mulgine, da Tungsten Mining, reivindica o menor custo de caixa do mundo. A decisão de investimento está a seis trimestres de distância, e o déficit que o próprio cenário de mercado da empresa descreve se estende por 2028 e além.
A Evolution Metals acertou os termos principais com a KEPCO para levar seu site em Pohang de 130 MW para 750 MW. O elo intermediário que deveria quebrar o domínio chinês em ímãs agora disputa os mesmos blocos de energia que os data centers que precisam desses ímãs.
A Public Service Commission deixou um contrato integralmente tarjado ser fechado com uma análise técnica que terminou um dia antes da próxima reunião dos comissários. A Georgia Power diz que a conta da família típica cai US$ 15 por mês a partir de 2029. O combustível por trás dos 3,2 GW não foi divulgado.
Uma Medida Provisória no fim de 2025 permitiu que um data center se qualificasse para os benefícios de zona de processamento de exportação. O primeiro inquilino do Pecém é chinês, puxa 300 MW e está legalmente proibido de atender usuários brasileiros.
A Terranova começou a construção do Campus Campinas com uma subestação de 300 MW e margem para 1 GW. O contrato com a Siemens Energy que viabiliza o projeto foi assinado em 15 de março, e o equipamento está sendo fabricado em Jundiaí e na China.
A Urenco USA começou a construir 2,1 milhões de SWU em Eunice no dia 18 de agosto, com a presença do Secretário de Energia. Entre hoje e 2032, o país acrescenta 700 mil SWU e nada mais. A INB brasileira tem as centrífugas e um único cliente.
O primeiro-ministro Luis Galarreta disse ao Congresso em 20 de agosto que o Peru vai autorizar 240 projetos de mineração este ano e espera US$ 33 bilhões em cinco anos. Dois dias antes, um acidente fatal parou Las Bambas, a mina integralmente de capital chinês que produziu 410.829 toneladas em 2025.
AP e Repórter Brasil revisaram os 2.727 requerimentos de pesquisa de terras raras na ANM até junho. A Austrália lidera com 695, os EUA vêm em segundo com 347, a China não protocolou nenhum. O projeto que condicionaria o acesso ao processamento nacional está como AGUARDANDO DESPACHO desde 8 de maio, segundo o próprio registro do Senado apurado em 20 de agosto.
O Canadá emitiu uma notificação de segurança nacional sobre a venda de um projeto argentino de lítio a um comprador chinês. O ativo está em Salta. O gancho jurisdicional é a listagem canadense do vendedor, e esse gancho alcança o Brasil.
Os preços europeus do érbio subiram cerca de 50 por cento desde o início de junho, enquanto 13 dos 19 elementos monitorados caíram em agosto. A base de demanda do érbio é a amplificação de fibra óptica, e a suspensão chinesa que o cobre expira em 10 de novembro.
Os estoques de cobre na LME caíram 42 dias seguidos, para 204.975 toneladas, e os traders pagaram um prêmio de US$ 434 por metal que podem retirar hoje. A restrição de cobre da expansão de IA já não é geológica. É um problema de entrega.
A flotação de partículas grossas em Salobo vai elevar a produção de cobre em até 30 mil toneladas por ano, por cerca de US$ 175 milhões líquidos, a partir do primeiro semestre de 2028. Com o cobre em máximas históricas, a oferta nova mais rápida é metalúrgica, não geológica.
O BID mapeou de 15 a 20 projetos brasileiros de minerais críticos em um universo de cerca de 50 avaliados, e espera aprovar o primeiro no ano que vem. A condição do presidente da instituição: o resto do mundo precisa assinar contratos de compra de longo prazo.
Dois contratos de motores em escala de gigawatt fechados em quatro dias. Os motores alternativos venceram este ciclo por furar a fila das turbinas a gás. O pedido mais recente da Wärtsilä nos EUA entrega em 2029 e 2030, exatamente onde as vagas de turbina já estavam.
O maior compromisso de 7 de agosto financiou uma fábrica de anodo de silício. O menor dos três empréstimos do Pentágono financiou ímãs sem terras raras. A substituição é um risco de demanda que poucos fornecedores do Sul Global estão precificando.
Estudo na Nature Communications aponta de 2.000 a 5.000 toneladas de urânio natural em embarques de cobalto da RDC desde 2000. Um coautor diz que menos de um décimo aparentemente foi declarado e colocado sob salvaguardas.
A 3 Proton Lithium reportou 1,78 milhão de toneladas de tungstênio inferido em Nevada no dia 3 de agosto, cinco vezes o maior depósito americano seguinte. Uma ordem de 2023 reservou 22.684 acres para calibração de satélites.
Uma determinação presidencial de 30 de julho permite ao Departamento de Comércio restringir exportações de black mass e de ímãs no fim da vida útil. A medida cerca a matéria-prima de uma indústria de reciclagem doméstica que não para de falir.
Cerca de cem cargas de alumina, cátodo de cobre e derivados de níquel ficaram paradas em portos indonésios porque Jacarta proibiu a exportação de terras raras sem definir quanto de terra rara conta. Brasil, China e Estados Unidos escreveram esse número anos atrás.
Em 1º de setembro a China encerra 11 anos de isenção sobre células de íon-lítio. As manchetes falam de carros elétricos. A demanda durável por baixo é o armazenamento dos data centers de IA.
O desk acompanhou o tungstênio como sucata e como minério cazaque. A cadeia de pureza termina no WF6, o gás que reveste a fiação dos chips de IA, e seu fornecimento de alta pureza está agora saindo pela porta.
Dados da ANM mostram 4.795 processos para cobre, estanho, níquel e terras raras na Amazônia Legal. Dois projetos de lei acelerariam o licenciamento. Consulta indígena e salvaguardas ambientais são as questões em aberto.
Enquanto os grandes acordos dominam as manchetes, a Brazilian Rare Earths declarou um distrito Monte Alto de 9 quilômetros e está desmembrando uma empresa de bauxita e gálio, os insumos brutos que a expansão da IA ainda obtém pela China.
O Google elevou o capex de 2026 para até US$ 205 bilhões nesta semana. A restrição determinante não é mais o capital, é o cobre, o aço elétrico e os transformadores feitos deles. O Brasil está nas duas pontas desse aperto.
Os EUA pediram a Brasília que restrinja a venda de ativos de minerais críticos, segundo reportagem de 21 de julho. O Brasil, detentor de cerca de 90 por cento do nióbio mundial, mantém uma postura de múltiplos compradores que ainda inclui a China.
Pequim restringiu os óxidos e metais que o Ocidente ainda não consegue produzir, zerou esses embarques aos EUA em maio e apertou o Japão, enquanto embarcava mais ímãs acabados do que nunca. O ponto de estrangulamento se deslocou para jusante.
Os gastos de Pequim com infraestrutura de IA estão puxando a platina para chips, discos rígidos e energia de backup de data centers, enquanto o metal acumula o quarto déficit consecutivo. A África do Sul detém 83 por cento das reservas. O Brasil detém uma opção.
O lançamento do modelo aberto de 2,8 trilhões de parâmetros da Moonshot atingiu TSMC e Nvidia na sexta-feira. O balanço do 2T da própria TSMC, divulgado no dia anterior, dizia o oposto. E se a pegada de computação chinesa passa a rodar em silício chinês, a conta dos materiais vai junto.
O balanço do 2º tri divulgado na quinta respondeu ao preview de segunda com alta em cada número que a mesa marcou. Guidance de receita acima de 40 por cento, capex mais 14 por cento, mais US$ 100 bilhões alocados ao Arizona. A pista de financiamento dos materiais de IA se estendeu numa única teleconferência.
O Global Critical Minerals Outlook 2026 quantifica o dano à jusante caso os controles de exportação de outubro de 2025 de Pequim entrem em vigor plenamente. O relógio da moratória de um ano segue correndo enquanto a concentração de refino sobe.
A Rio Tinto reduziu seu "guidance" de custo C1 de cobre para 2026 em cerca de metade em 15 de julho, dias depois de a Codelco chilena sinalizar que buscará margem, não tonelagem. A tonelada marginal de cobre para IA está sendo reprecificada fora da Cordilheira dos Andes.
A TSMC registrou NT$ 442,68 bilhões em junho, o maior mês da sua história, alta de 67,9 por cento em doze meses. O número do 2T bate a orientação e chega três dias antes do call de resultados de quinta. A capacidade de CoWoS é o número que importa.
Richland Parish sai de 2 GW/US$ 27 bi para 5 GW/US$ 50 bi+ em um acordo Meta-Entergy que financia sete novas usinas a gás, três baterias em escala de rede e 240 milhas de linha de 500 kV. O gargalo deixou de ser terreno ou capital. É a agenda de entrega da GE Vernova.
A leitura do Financial Times sobre MP, Energy Fuels e Phoenix Tailings mostra que a maior parte da produção de terras raras financiada pelos EUA atravessa o Pacífico porque a capacidade doméstica de ímãs é uma história para 2027. Serra Verde e a monazita brasileira enfrentam a mesma lacuna.
A licitação da DLA no Project Vault por 16.170 toneladas de carbonato de lítio grau bateria chega na mesma semana em que a Sigma Lithium bate sua guidance do 2T26 no Brasil. O paradoxo: nem os EUA nem o Brasil refinam essa quantidade em escala.
A governadora Spanberger sancionou em 30 de junho um imposto de US$ 0,011 por quilowatt-hora sobre eletricidade de data centers que atingiu o Data Center Alley em 1 de julho. Horas depois, legisladores de Nova Jersey enviaram um projeto de "take-or-pay" de 50 megawatts para a governadora Sherrill. Dois mecanismos, um único sinal: o custo estadual da energia puxada pela IA entrou na janela de Overton.
A mina de lepidolita em Jiangxi voltou a operar em 29 de junho, com capacidade nominal de 100.000 toneladas de carbonato. A Jefferies calcula 20 GW de armazenamento em baterias para hiperescaladores até 2035 e aponta o LFP chinês como a opção mais competitiva. Sigma e SQM é que absorvem a pressão.
O Aviso nº 26 do MOFCOM abriu, em 1º de julho, um canal público de denúncias contra violações no comércio de minerais estratégicos. Somado à ação criminal por germânio em junho e às detenções japonesas, o comércio de itens de duplo uso passa a ser terreno de responsabilidade penal.
Antares e Valar usaram TRISO com HALEU. Deployable e Aalo rodaram com LEU a 4,95 por cento. Na mesma semana, a Centrus assinou um contrato comercial de HALEU de US$ 900 milhões para Piketon. A cadeia de combustível da nova era nuclear voltada à IA acaba de definir seu teto.
O plano 10X da MP Materials resolve o neodímio. Samário, o mineral por trás dos ímãs de mísseis dos EUA, não está incluído. A monazita brasileira é uma das poucas alternativas fora da China.
O ministro das Relacoes Exteriores Wadephul se reuniu com MME, BNDES e ApexBrasil em evento na embaixada que colocou o MagBras e seis empresas de exploracao diante do capital alemao. A mensagem: Berlin quer parceria, nao apenas compra.
O secretário Wright assinou uma segunda ordem sob a Seção 202(c) na terça-feira, permitindo que a PJM transfira data centers acima de 50 MW para geradores de emergência até 3 de julho. O operador da rede projeta um pico em 2 de julho que quebraria o recorde de 2006.
O DOE liberou o Aalo-X em 25 de junho, colocando o terceiro reator do Reactor Pilot Program dentro do prazo de 4 de julho de Trump. O contrato Fase III de produção de HALEU da Centrus encerra-se hoje. O canal de denúncias do MOFCOM para exportações minerais entra em vigor em 1º de julho.
Na mesma semana, o Pentágono escolheu o Depósito Militar de Tooele para o processamento norte-americano de disprósio e térbio, e a Suécia liberou Norra Kärr para uma concessão de mineração de 25 anos. O novo eixo ex-China de terras raras pesadas está tomando forma, com um vazio em forma de Brasil no meio.
Custos por milhão de tokens caíram de cerca de US$ 10 para US$ 2,50 em um ano, segundo dados da Ramp. O GLM 5.2 da Zhipu chegou licenciado MIT em 13 de junho, a um ponto do Anthropic Opus 4.8 no FrontierSWE por um quinto do custo.
Pela primeira vez, o investidor brasileiro tem acesso direto ao principal índice global de terras raras.
Após o acordo preliminar de setembro de 2025 passar pela revisão antitruste e regulatória, as duas minas operam sob um único plano. 2,7 milhões de toneladas adicionais de cobre em 21 anos, em volume relevante para um mercado que os data centers estão apertando.
O "Investor Day" apresentou o Dragonfly C1000, a compra da Modular por US$ 3,92 bi e "hyperscalers" como clientes-âncora. A leitura para materiais é "rack" de 160 kW, mais cobre por watt e fila mais longa na subestação.
PPA de 20 anos, usina a gás colocalizada na região do Permiano, turbinas da GE Vernova e Engine No. 1 como financiadora. O modelo de energia das "hyperscalers" acaba de mudar.
MOFCOM colocou as duas grandes empresas norte-americanas de terras raras na lista de controle de exportação nesta segunda-feira. A aquisição de US$ 2,8 bilhões da Serra Verde brasileira pela USA Rare Earth, que ainda está em andamento, agora se encontra dentro de um ciclo ativo de retaliação. A Serra Verde é a única produtora fora da Ásia com escala para fornecer os quatro elementos magnéticos das terras raras.
A Reflection AI concordou nesta segunda-feira em pagar US$ 150 milhões por mês à SpaceX por capacidade em GB300 no Colossus. Somando Anthropic, com US$ 1,25 bi por mês, e Google, com US$ 920 milhões, a carteira de leasing da SpaceX ultrapassa US$ 75 bilhões. A conta de materiais e energia está embaixo.
Goldman elevou previsões em 1 de junho. Jefferies veio em 8 de junho. HSBC alertou para um super-aperto em 2 de junho. A auditoria da SGS no Panamá em 19 de junho recoloca as 350 mil toneladas de Cobre Panamá no jogo. Em seguida, em 20 de junho, o comando militar iraniano disse que Ormuz está fechado.
A NovaAndino está prestes a entregar o estudo ambiental de um projeto de extração direta de lítio de US$ 3 bilhões, mirando 280 mil a 300 mil toneladas de LCE por ano a partir de 2031. Toda a produção atual do Brasil é um quinto disso. A Tianqi está vendendo.
A declaração de Évian estabelece a primeira meta numérica concreta sobre concentração de fornecimento de terras raras. O Canadá saiu com 13 novos acordos bilaterais que somam mais de US$ 5 bilhões. Nenhum aterrissou no Brasil.
A Freedom Facility, da Phoenix Tailings, capta US$ 500 milhões em compromisso condicional do Office of Strategic Capital somados a US$ 500 milhões de capital privado, com operação prevista para 2028. Na mesma semana, a Resouro divulgou um PEA de US$ 1 bilhão para o projeto Tiros, em Minas Gerais, e a DLA fechou contrato de cinco anos de estoque de ferro-nióbio com a CBMM. Três sinais sobre quem está financiando cada etapa da cadeia da mina ao ímã.
O índice da CREIA atingiu 252,8 em 15 de junho, com as terras raras pesadas liderando. Cinco semanas antes, a única produtora pesada em escala fora da Ásia assinou um contrato de offtake de 15 anos com um veículo do governo dos Estados Unidos. O Department of Commerce fechou US$ 1,6 bilhão em capacidade do CHIPS em 3 de junho.
Um gigante asiático de baterias apoiado pela TDK toma participação direta em projeto brasileiro de terras raras e nióbio enquanto Lula apresenta a mesma geologia aos líderes do G7. Dois eventos, uma semana, e um sinal de que o Brasil não é mais mero espectador no jogo de xadrez das cadeias de suprimento.
A terceira edição do Brazil Critical Minerals Summit abre na terça com a Atlas Lithium como co-anfitriã e Minas Gerais no púlpito. O público é o capital ocidental verificando se a nova arquitetura de financiamento do Brasil de fato desembolsa.
O campus reportado de 10 GW coloca 9,2 GW de gás novo sobre o sítio da Portsmouth Gaseous Diffusion que o DOE acabou de financiar para o reinício das centrífugas. A Nvidia garante o arrendamento. O Plano Brasil Soberano de R$ 15 bilhões foi desenhado para momentos como este e não compareceu.
Os EUA levaram o Ex-Im, a DFC e mais de 20 empresas ao Astana Mining Congress nesta semana. Um acordo de tungstênio de 1,4 milhão de toneladas avança para estudo de viabilidade no segundo semestre. O Plano Brasil Soberano, de R$15 bilhões, desenhado exatamente para um momento como este, não esteve representado à mesa.
Os pedidos de equipamento de data center da GE Vernova no 1T26 superaram todo o ano de 2025. Prazos de entrega empurram 2029 para 2030. Meta e Microsoft assinaram acordos de geração no local a gás de múltiplos gigawatts em março e abril. O watt gap tem fornecedor.
A carteira de turbinas a gás da GE Vernova bateu 100 GW no 1T. Os pedidos de eletrificação para data centers somaram US$ 2,4 bilhões, mais do que todo 2025. Novos slots são entregues em 2029. O projeto Socrates da Williams para a Meta foi aprovado em Ohio em 9 de junho. O gás virou o lock-in.
Os números da Glencore no 1T: catodo de cobre africano 68 por cento à frente, cobalto 39 por cento abaixo. A CMOC acaba de injetar US$ 1,08 bilhão em uma expansão de cobre, não em uma de cobalto. O excedente de cobalto sob a cota de 96.600 toneladas da RDC virou coproduto da puxada de cobre que sustenta a construção de IA.
Compradores chineses estao pagando 3-5x o preco normal por scrap de tungstenio nos EUA. O final e o metal que conecta dispositivos de AI.
USGS registrou o germânio metal europeu a US$ 5.380 por quilo em outubro de 2025, mais que o dobro do preço de início de ano. As importações americanas caíram 67 por cento depois do banimento chinês de dezembro de 2024. A cadeia ocidental de precursor para fibra óptica é uma planta em Oklahoma e um fluxo de zinco no Alasca.
Um artigo da Carnegie de 2 de junho audita todos os acordos nucleares dos hyperscalers e chega a 102 TWh por ano contra uma demanda intermediária de data center de 560 TWh. O próximo gargalo é o enriquecimento, onde o DOE acaba de injetar US$ 900 milhões em Piketon e a Resende, do INB, avança devagar em sua segunda fase.
US$ 2.269 o quilo foi a cotação de 5 de junho. O metal que aciona a fonte de alimentação do servidor de IA é subproduto da bauxita. O fim da suspensão chinesa para os EUA, em 27 de novembro, está a cerca de vinte e cinco semanas.
As regras do Batch Zero da ERCOT, aprovadas em 1º de junho, exigem depósitos antecipados e controle de terreno da primeira tranche de 100 GW de uma fila texana que já alcança cerca de 450 GW. O filtro acelera uma disputa competitiva entre Brasil e China pelo excedente.
A KEMET reajustou os preços de capacitores de tântalo pela terceira vez em doze meses. A Panasonic subiu de 15 a 30 por cento em fevereiro. A casa que deu o nome ao metal ainda não havia escrito sobre ele. Hoje escreve.
O cobre na LME operou logo abaixo de US$ 14.000 nesta semana, abaixo do pico de US$ 14.097 do dia 13 de maio, enquanto a produção do Chile em abril caiu 13,8 por cento. A Vale registrou recorde de cobre no 1T26 e acelera o IPO da Base Metals para meados de 2026.
Uma demissão em 21 de maio. 27 mil toneladas reclassificadas entre Chuquicamata e Ministro Hales. Total chileno de abril cai 13,8 por cento. O insumo estrutural dos hyperscalers tem um problema de credibilidade na maior fonte única.
A fábrica da Skeleton em Varkaus abriu com óxido da CBMM dentro. Seis meses depois, a rodada Série C de US$ 1 bilhão da Nyobolt teve a CBMM entre os investidores. O nióbio brasileiro encontrou um cliente de IA.
A QatarEnergy estendeu o force majeure de Ras Laffan até meados de agosto. Fábricas asiáticas estão racionando o gás sem o qual a litografia EUV não funciona. O Brasil está sobre as bacias certas e não construiu nenhum separador.
Em 20 de abril, a USAR colocou US$ 300 milhões em caixa e 126,849 milhões de ações na mesa pela única mina de terras raras em produção fora da Ásia que entrega os quatro elementos magnéticos. O negócio é a resposta mais próxima que o Ocidente tem para disprósio e térbio sem passar por Ganzhou.
A Sightline Climate rastreia cerca de 5 GW em construção ativa contra os 16 GW que os operadores americanos planejaram para este ano. A China vai energizar 8 GW em 2026. O Brasil colocou silenciosamente sua primeira fase no ar em maio.
A SQM elevou o guidance de lítio depois de o lucro líquido do Q1 subir 165 por cento. A Sigma Lithium registrou margens recordes duas semanas antes. A cesta de Diversificação do Sul ainda está com queda de 3,9 por cento no ano.
O arcabouço de fiscalização em consulta pública na China encerra-se em 28 de maio, seis meses antes de duas suspensões separadas vencerem. O BNDES está correndo contra o mesmo calendário.
O SaaS-Bench da UniPat testou 14 modelos de fronteira em trabalho profissional real através de 23 sistemas SaaS de produção. Claude Opus 4.7 liderou com 43,9%. Kimi K2.6 ficou em quinto, com 34,1%. A história do compute por trás dessa diferença é a que o Brasil deveria estar lendo.
Uma nova linha de crédito soberana para capex de mina foi apresentada ao IBRAM em maio. Ela fica ao lado do fundo de exploração de R$1 bilhão que já vem investindo desde o início de 2025.
Uma decisão do tribunal em 15 de maio anulou a autorização ambiental da planta de água com que Anglo e Glencore estavam contando. A produção já vinha rodando abaixo do plano, e a demanda da IA aponta para uma única direção.
A proibição de ímãs DFARS entra em vigor em janeiro de 2027. O Ocidente não consegue cumpri-la. Os países com produção de terras raras já em andamento acabaram de ficar mais valiosos.
O país tem os depósitos. O que falta é a burocracia para movê-los na velocidade que a infraestrutura de IA exige.
Um desk independente de pesquisa que avalia os materiais que sustentam a IA. Três índices proprietários, pesquisa semanal, ancorados na base de ativos do Hemisfério Sul.