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Hyperscaler aceita adiantar US$ 200 milhões por energia com licença no Texas. A China quer fornecer as turbinas do próximo projeto.

A Fermi America diz que uma hyperscaler com grau de investimento, cujo nome não revela, vai ocupar 600 MW iniciais do seu campus em Amarillo a partir de 2027, com adiantamento de US$ 200 milhões acertado e sem contrato de locação assinado. No mesmo dia, a Bloomberg informou que Pequim está pressionando seus fabricantes de turbinas a buscar encomendas de data centers no exterior, diante de esperas de mais de cinco anos pelos grandes fornecedores globais.

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Uma usina de energia iluminada à noite, com chaminés altas, passarelas de aço e tubulações, e a lua cheia no céu.
Foto: American Public Power Association · Unsplash License

Imagem: usina em Santa Clara, na Califórnia, publicada no Unsplash pela American Public Power Association e associada à Silicon Valley Power, sob a Unsplash License. Não é o campus da Fermi em Amarillo nem mostra as turbinas citadas nesta reportagem.

Na quinta-feira, 12 de novembro, a Fermi America anunciou acordos com uma hyperscaler com grau de investimento, de identidade não divulgada, para 600 MW iniciais no Project Matador, seu campus em Amarillo, no Texas, a partir de 2027 [Fermi, divulgação de resultados do 3º tri de 2026, 12 nov 2026]. O cliente aceitou fazer um pagamento antecipado de US$ 200 milhões e firmou um acordo de US$ 15 milhões para obras iniciais e preparação do terreno. O contrato de locação definitivo, de longo prazo, ainda está em negociação, e o nome do cliente segue sob sigilo [mesma fonte].

O presidente-executivo, Lee McIntire, resumiu o motivo numa frase: “Hyperscalers want sites that are ready with permitted power” (as hyperscalers querem terrenos prontos, com energia já licenciada) [mesma fonte]. No mesmo dia, a Bloomberg informou que a Administração Nacional de Energia da China (NEA) está pressionando os fabricantes chineses de turbinas a gás a disputar projetos de data centers no exterior, e afirmou que os clientes esperam mais de cinco anos pelos grandes fornecedores globais [Bloomberg via Energy Connects, 12 nov 2026].

O que está acontecendo

  • O acordo. Além do adiantamento, a Fermi diz que está fechando um contrato de US$ 90 milhões para compra de aço estrutural e materiais de construção, pelo qual o cliente usaria materiais de longo prazo de entrega que a empresa garantiu com antecedência [divulgação da Fermi, 12 nov 2026]. Na teleconferência de resultados, a direção disse que o acordo exige que os US$ 200 milhões cheguem até 13 de novembro, que a meta é começar a mobilização no canteiro até 1º de dezembro e que a primeira energia está prevista para o fim do segundo trimestre ou o início do terceiro trimestre de 2027 [transcrição da teleconferência, The Motley Fool, 12 nov 2026].
  • O inquilino perdido. O contrato de locação com a neocloud TensorWave, assinado em agosto de 2026, foi rescindido, junto com o acordo de garantia de crédito da AMD vinculado a ele [divulgação da Fermi, 12 nov 2026]. McIntire chamou aquele negócio de uma locação “turnkey” complexa, com uma neocloud e várias partes envolvidas; a empresa não quis detalhar as negociações [transcrição Motley Fool, 12 nov 2026].
  • A energia. “Behind the meter on our own grid, we have more than 2 gigawatts of generation equipment secured”, disse McIntire, ou seja, mais de 2 GW de equipamentos de geração garantidos na rede própria do campus. Ele acrescentou que as turbinas já estão no local [transcrição Motley Fool, 12 nov 2026]. Em 25 de fevereiro de 2026, a Fermi anunciou que a Comissão de Qualidade Ambiental do Texas (TCEQ) havia dado aprovação final a uma licença de ar limpo para 6 GW de geração a gás natural no campus, e disse estar pronta para levar seis turbinas a gás SGT-800 da Siemens Energy do porto de Houston para Amarillo [Fermi America via PR Newswire, 25 fev 2026].
  • O balanço. A Fermi ainda não tem receita. Terminou setembro com US$ 315,5 milhões em caixa e caixa restrito e US$ 958,4 milhões de dívida, líquida de descontos e custos de emissão, depois de investir US$ 759,5 milhões em imobilizado nos nove primeiros meses do ano. O prejuízo do terceiro trimestre foi de US$ 141,6 milhões [divulgação da Fermi, 12 nov 2026]. O diretor financeiro disse que o financiamento está migrando do caixa corporativo da Fermi para pagamentos antecipados de clientes e para dívida e capital próprio no nível do projeto [transcrição Motley Fool, 12 nov 2026].

Pelas contas da redação, o adiantamento equivale a cerca de 63% do caixa e caixa restrito da Fermi em 30 de setembro e a cerca de US$ 333 mil por megawatt dos 600 MW iniciais. Nenhum dos dois números é divulgado pela Fermi; a divulgação não informa as condições do adiantamento, como o que ele garante ao cliente ou se é reembolsável.

Estados Unidos

McIntire descreveu o mercado em que o cliente está comprando: no Texas, disse ele, o ERCOT, operador da rede, congelou novas conexões de grandes cargas, e o estado suspendeu novas licenças de emissões atmosféricas antes da eleição. “And then the elections last week added more uncertainty”, completou: a eleição da semana passada acrescentou mais incerteza [transcrição Motley Fool, 12 nov 2026]. A direção afirmou que o terreno já tem todo o licenciamento exigido até agora para as obras do cliente [mesma fonte].

É isso que está sendo precificado. A leitura da redação: num estado em que tanto a fila de conexão à rede quanto as novas licenças ambientais de emissões foram congeladas, um terreno que já tem a licença e turbinas no local virou ativo escasso, e uma hyperscaler aceita pôr dinheiro antes de assinar o contrato de locação. O cliente também assume parte da obra: segundo McIntire, ele vai construir os próprios data centers com um gerenciador de projeto [mesma fonte].

China

Wang Yunbo, vice-diretor do departamento de regulação de mercado da NEA, disse ao Diário do Povo que a escassez de turbinas é “ao mesmo tempo uma oportunidade e um desafio” para a indústria chinesa, e que a capacidade de produção fica cada vez mais apertada à medida que cresce o déficit de energia para data centers [Bloomberg via Energy Connects, 12 nov 2026]. O mercado é dominado por GE Vernova, Siemens e Mitsubishi Heavy Industries. Um documento de política divulgado no início de novembro fixa como meta uma cadeia chinesa de turbinas sob controle próprio até 2030, e Pequim mira gargalos que vão das pás das turbinas aos materiais de alta temperatura [mesma fonte].

As exportações já começaram. A Dongfang Electric embarcou uma unidade para o Cazaquistão em agosto e, neste mês, recebeu uma encomenda de 2,1 GW em turbinas de uma desenvolvedora canadense de data centers cujo nome a Bloomberg não informa. A Shanghai Electric ganhou um contrato para fornecer equipamentos à Sarawak Energy, da Malásia [mesma fonte]. A Bloomberg cita a projeção da BloombergNEF de que a demanda de eletricidade dos data centers vai quadruplicar até 2035, para 2.354 terawatts-hora, ou 7% do consumo mundial de energia elétrica [mesma fonte].

Brasil

O Cenário Energia informou em 12 de novembro que a Hitachi Energy fechou com a BCR-i Brasil seu primeiro contrato de serviço HMAX Energy no país, que usa IA e análise de dados para monitorar uma subestação de 560 MVA que atende um complexo de data centers no estado de São Paulo e antecipar falhas de equipamentos [Cenário Energia, 12 nov 2026]. “Os data centers estão no centro da era da inteligência artificial e operam com a expectativa de 100% de disponibilidade”, disse Fernanda Alves, gerente do Service Hub da Hitachi Energy para a América Latina [mesma fonte]. A reportagem cita projeções de que a carga do Sistema Interligado Nacional (SIN) pode chegar a 98,8 GW em 2030, com crescimento de cerca de 4% ao ano [mesma fonte].

O que isso significa

Na leitura da redação, o anúncio da Fermi mostra que geração garantida e licença na mão já valem dinheiro adiantado, antes mesmo do contrato de locação. Isso favorece quem já tem equipamento e licenças e penaliza os projetos que ainda esperam por um dos dois, no Texas ou em qualquer lugar onde um governo estadual possa suspender aprovações.

O movimento da China mira o outro lado desse mercado. Se a espera pelos grandes fornecedores globais passa de cinco anos, como diz a NEA, as máquinas chinesas viram alternativa para quem não pode esperar, e a encomenda canadense de 2,1 GW da Dongfang mostra que já há quem compre.

Para o Brasil, na leitura da redação, o contraste tem dois lados: um campus ligado à rede por uma subestação de 560 MVA não precisa disputar turbinas, mas depende do sistema elétrico nacional.

O que acompanhar

  1. 13 de novembro e 1º de dezembro. Se os US$ 200 milhões chegam no prazo informado pela direção e se a mobilização no canteiro começa até 1º de dezembro. Um atraso em qualquer dos dois é o primeiro teste do acordo.
  2. O contrato definitivo. A Fermi ainda não assinou a locação nem revelou o cliente. Um contrato assinado, com prazo e inquilino, transformaria o adiantamento em receita contratada; até lá, os 600 MW são um acordo em andamento.
  3. Turbinas chinesas na América do Norte. Se a desenvolvedora canadense por trás da encomenda de 2,1 GW da Dongfang for identificada, e se algum projeto de data center nos Estados Unidos fizer pedido de turbina chinesa. Qualquer dos dois mostraria até onde a espera de cinco anos está empurrando os compradores.

Fontes

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