A lacuna de financiamento na história dos minerais críticos brasileiros está se fechando. A lacuna de demanda não. Em evento no Rio de Janeiro na segunda-feira, 10 de agosto, o Banco Interamericano de Desenvolvimento afirmou ter reduzido cerca de 50 iniciativas brasileiras de minerais críticos e terras raras a um grupo de 15 a 20 com potencial real de financiamento, e espera aprovar sua primeira operação brasileira já no ano que vem [Reuters e Estadão Conteúdo via Money Times, 11 de agosto de 2026]. Em seguida, o presidente da instituição disse à plateia que dinheiro não é a restrição decisiva. Contratos são.
O que está acontecendo
- “São projetos que estão dispersos pelo Brasil; tem em Minas Gerais, no Norte do país, mas Minas tem muita coisa”, disse Juan Parodi, diretor para o Cone Sul do BID Invest. Ele acrescentou que, com cerca de 30% de mapeamento geológico do território, o Brasil já é o segundo país do mundo atrás da China em potencial de terras raras [Money Times, 11 de agosto de 2026]. O debate foi realizado no Cebri, na zona sul do Rio [Diário do Grande ABC, 10 de agosto de 2026].
- O presidente do BID, Ilan Goldfajn, colocou o número regional em um pipeline de financiamento de US$ 6 bilhões em toda a América Latina nos próximos anos, podendo chegar a US$ 12 bilhões dependendo da demanda. Ele foi cuidadoso sobre o que isso significa: “Não é que todos os projetos sejam aprovados, mas os números mostram o interesse do setor.” Também sinalizou algo novo. “Parte desses projetos é para extração de minerais, mas a gente também começa a ver potenciais de processamento que não se via antes” [Money Times, 11 de agosto de 2026].
- Depois, a condição. O resto do mundo, disse Goldfajn, terá de fazer a sua parte assinando contratos de compra de longo prazo. Ele acrescentou que a produção que valoriza as salvaguardas ambientais deve ter preço acima do referencial de commodities. “Isso é mais difícil, mas pode ser um passo relevante” [Money Times, 11 de agosto de 2026].
- O BNDES, no mesmo evento, nomeou a sua própria peça faltante: garantias. O diretor José Gordon disse que as discussões envolvem um fundo garantidor ou o uso do FGE, o Fundo de Garantia à Exportação. “Cada mineral é uma cadeia e tem sua tecnologia, e estamos estudando mecanismos do BNDES para project finance para esse setor” [Money Times, 11 de agosto de 2026].
Por que isso entra na conta da IA
Todo projeto desse pipeline está a montante da infraestrutura de IA. A separação de terras raras alimenta ímãs. O cobre carrega a carga. O lítio fica dentro do armazenamento que permite a uma rede absorver uma conexão em escala de gigawatt. A construção de IA é a história de demanda que executivos de financiamento ao desenvolvimento hoje citam quando avaliam uma mina brasileira.
Uma história de demanda não é um pedido de compra. Esse é o ponto de Goldfajn, e é a coisa mais afiada dita sobre minerais brasileiros neste mês. Hyperscalers assinam contratos de energia de quinze anos sem pestanejar. Seus compromissos do lado mineral passam por estoques estratégicos, e não por offtake de produtor: a Google é parceira industrial do Project Vault, o que sinaliza interesse comprador sem colocar um piso sob nenhuma mina específica. Até que os contratos de prazo apareçam, o BID empresta contra um risco de preço definido por Pequim.
Ângulo Brasil
O Brasil está construindo o lado da demanda internamente em vez de esperar, e o instrumento não é novo. O MME publicou a Portaria Normativa nº 136/2026 no Diário Oficial em 3 de junho, criando o primeiro leilão de reserva de capacidade dedicado exclusivamente a novos sistemas de armazenamento em baterias no país. Dois leilões estão marcados: 2 de dezembro para o produto com conteúdo nacional e 4 de dezembro para o produto aberto, ambos com contratos de 15 anos e início de suprimento em 1º de agosto de 2028. A potência mínima é de 30 MW, com quatro horas de descarga contínua, e a funcionalidade grid-forming está entre as exigências técnicas. O cadastramento na EPE foi de 15 de junho a 31 de julho [Canal Solar, 3 de junho de 2026].
O detalhe que importa para minerais: a assinatura do contrato com conteúdo nacional exige credenciamento no Sistema CFI do BNDES, o que vincula o produto nacionalizado a equipamentos que atendem aos critérios de nacionalização e que em geral custam mais para construir. O Brasil está usando um leilão de eletricidade como política industrial para insumos de bateria, e isso é o mais próximo que o país tem de um comprador doméstico garantido por 15 anos para a química do lítio. Ninguém construiu esse instrumento para terras raras no Brasil.
Ângulo Estados Unidos
Washington avançou mais do que o Brasil no lado do financiamento desse problema, e nenhum projeto brasileiro apareceu em seu pacote mais recente. Na mesa-redonda de minerais críticos de 7 de agosto, o governo anunciou mais de US$ 2 bilhões em projetos, mais US$ 180 milhões para educação em mineração, divididos em US$ 100 milhões do DOE e US$ 80 milhões do Department of War [Metal Tech News, 7 de agosto de 2026]. A discriminação: US$ 1,4 bilhão para a Sila Nanotechnologies para anodos de silício-carbono e células de íon-lítio, US$ 400 milhões para a Sunrise Energy Metals para escândio, US$ 150 milhões para a Niron Magnetics para ímãs permanentes sem terras raras, e US$ 85,5 milhões para a Strategic Bauxite USA, um investimento em participação do Department of War ao lado de US$ 64,5 milhões de capital privado para adquirir e expandir a mina First Bauxite, na Guiana [Department of War, 7 de agosto de 2026]. O EXIM somou US$ 58 milhões em três empresas: US$ 25 milhões para a Westwater para a planta de grafite de Kellyton, no Alabama, US$ 25 milhões para a Global Advanced Metals para tântalo e nióbio, na Pensilvânia, e US$ 8 milhões para a 5E Advanced Materials para o boro de Fort Cady, na Califórnia [EXIM, 7 de agosto de 2026].
Dois detalhes contrariam a manchete. O único cheque do dia para uma mina no exterior foi para Madagascar, e não era novo: a Harena Rare Earths assinou seu acordo de financiamento ao desenvolvimento de projeto de US$ 4,84 milhões com a DFC em torno de 22 de julho, e depois reapareceu dentro do anúncio de 7 de agosto [Mining Weekly, 22 de julho de 2026]. E o dinheiro da bauxita compra uma mina na Guiana. Washington está disposta a financiar rocha fora dos Estados Unidos. O Brasil, segundo no mundo em potencial de terras raras, ainda assim não entrou na lista.
O modelo que falta ao Brasil está no mesmo pacote. A parceria federal com a MP Materials combina investimento do governo com um piso de preço de longo prazo e compras garantidas. O Project Vault, apresentado em fevereiro, é uma reserva de US$ 12 bilhões apoiada por um empréstimo de US$ 10 bilhões do EXIM e US$ 2 bilhões de capital privado inicial, tendo Boeing, Corning, GE Vernova, GM, Google, Stellantis e Western Digital como parceiras industriais [Metal Tech News, 7 de agosto de 2026]. Note o que isso é e o que não é. Um estoque estratégico é um comprador de última instância, não um offtake de produtor, e um compromisso condicional de empréstimo não é um desembolso. Washington reduziu o risco do lado do crédito para os seus próprios ativos. O lado comprador pelo qual Goldfajn pergunta segue aberto nos dois continentes.
Ângulo China
Pequim está encarecendo o cenário alternativo. Em junho de 2026, a China incluiu 10 entidades americanas em sua lista de controle de exportações, entre elas a MP Materials e a USA Rare Earth, e a restrição alcança qualquer parte, em qualquer lugar, que transfira a essas empresas itens de uso dual de origem chinesa. O Anúncio nº 26 de 2026 do MOFCOM, publicado em 24 de junho e em vigor desde 1º de julho, formalizou um mecanismo público de denúncia de violações do controle de exportação de minerais estratégicos, empurrando a detecção para funcionários e concorrentes [Morgan Lewis, 1º de julho de 2026].
A leitura para o Brasil é incômoda. A arquitetura de fiscalização da China eleva o valor da oferta não chinesa enquanto seu poder de precificação limita o quanto essa oferta pode cobrar. Nossos próprios índices enquadram a lacuna, com a ressalva de que as duas leituras são do último recálculo publicado, em 22 de maio de 2026, e de que são índices temáticos, não séries de padrão de benchmark. O escore de concentração do SOV50 marcou 0,68 em um HHI de cesta ponderada, com terras raras em cerca de 70% na China, derivado de dados de produção por país do USGS. O SDX, que acompanha a base alternativa de oferta que absorve capital ocidental de diversificação, estava em 96,1 e negativo no ano. O risco de concentração segue subindo. Os produtores que deveriam resolvê-lo não foram pagos por isso.
O que observar
- Primeira aprovação do BID no Brasil, sinalizada para já no ano que vem. Observe se a operação de estreia é de extração ou de processamento. Goldfajn disse que o potencial de processamento é uma novidade visível. Um primeiro cheque para uma mina, e não para uma planta de separação, indicaria que o pipeline não desceu a cadeia.
- Decisão de garantias do BNDES. Se a equipe de Gordon optar por um fundo garantidor dedicado ou por estender o FGE, isso define o custo de capital de todos os projetos naquele grupo de 15 a 20. Observe um instrumento formal, não outro edital.
- 2 e 4 de dezembro, resultados do LRCAP. Os preços de fechamento e quanta capacidade se qualifica sob a nacionalização do CFI do BNDES vão mostrar se a demanda brasileira por baterias é real o suficiente para trazer a química do lítio para dentro do país, ou se o produto com conteúdo nacional fica subscrito abaixo do esperado.