O Ministério do Comércio da China, na segunda-feira, 22 de junho de 2026, colocou MP Materials e USA Rare Earth em sua lista de controle de exportação, restringindo as exportações chinesas de itens de uso dual para as duas empresas norte-americanas que sustentam a estratégia doméstica de terras raras do Pentágono. Outras oito empresas norte-americanas dos setores de drones, robótica, aeroespacial e serviços de defesa foram listadas junto. O Ministério das Finanças, separadamente, vetou contratações governamentais chinesas de cerca de 46 empresas norte-americanas, incluindo subsidiárias de Lockheed Martin, Boeing, General Atomics e General Dynamics [Mining.com, 22 de junho de 2026; Al Jazeera, 22 de junho de 2026; Engineering News via Bloomberg, 22 de junho de 2026]. A ação atinge entidades específicas, não impõe uma nova regra ampla sobre terras raras, mas recai exatamente sobre as empresas que os Estados Unidos vêm usando para romper a concentração chinesa no segmento “midstream”. E recai também sobre a única empresa norte-americana que está em meio a um negócio de US$ 2,8 bilhões para adquirir a única produtora comercial brasileira de terras raras.

O que está acontecendo

Enfoque Brasil

A leitura brasileira é mais nítida do que sugere a manchete. A USA Rare Earth assinou em 20 de abril de 2026 acordo definitivo para adquirir a Serra Verde Group por cerca de US$ 2,8 bilhões, pagando US$ 300 milhões em dinheiro mais 126,849 milhões de ações novas da USAR, com fechamento previsto para o terceiro trimestre de 2026, sujeito a aprovações regulatórias [release ao investidor da USA Rare Earth, 20 de abril de 2026; comunicado da Denham Capital, 20 de abril de 2026]. A Serra Verde opera a mina e usina de processamento de Pela Ema, em Goiás, única produtora comercial brasileira de terras raras, com capacidade Fase 1 de cerca de 6.400 toneladas por ano de óxidos de terras raras e uma Fase 2 em avaliação que poderia dobrar a produção até 2030 [Serra Verde Group, página de operações; Discovery Alert, 2026]. A Serra Verde está inserida em contrato de “offtake” de 15 anos com SPV apoiado pelo governo norte-americano para 100 por cento da produção Fase 1 de neodímio, praseodímio, disprósio e térbio [comunicado da Denham Capital, 20 de abril de 2026; Tantalum, 16 de junho de 2026]. O ativo brasileiro de terras raras mais relevante está, portanto, em rota para um comprador que, desde segunda-feira, está na lista chinesa de controle de exportação. A aprovação do CADE é a próxima etapa regulatória brasileira a vencer-se. Cabe aos formuladores de política em Brasília decidir se a presença da USAR na lista de Pequim altera o calendário ou as condições de análise da fusão. A leitura estrutural para o Tantalum: a cadeia “mine-to-magnet” do Brasil ganhou peso estratégico nesta segunda e ficou mais contestada no mesmo movimento. O projeto Tiros, da Resouro, no norte de Minas Gerais (VPL pós-imposto de US$ 714,9 milhões sobre recurso de 1,4 bilhão de toneladas a 12 por cento de TiO2 e 4.000 ppm de TREO) e os fluxos de monazita como subproduto da CBMM são a próxima camada de opcionalidade brasileira caso o negócio USAR-Serra Verde se enrosque por qualquer razão [Mining.com, 15 de junho de 2026; Tantalum, 16 de junho de 2026].

Enfoque Estados Unidos

MP Materials e USA Rare Earth são os dois pilares da estratégia doméstica norte-americana em terras raras. A MP opera Mountain Pass, na Califórnia, única mina ativa de terras raras nos Estados Unidos, e o Pentágono é acionista sob uma parceria público-privada firmada em 2025 [Mining.com, 22 de junho de 2026]. A USAR está construindo a fábrica de ímãs em Stillwater, Oklahoma, e travando o “feedstock” de Pela Ema via aquisição da Serra Verde. A listagem de 22 de junho não corta receita das duas, em si mesma. O que ela restringe é o fluxo de entrada de insumos chineses de uso dual que ambas usam em processamento “upstream” e manufatura “downstream”. O sinal de mercado no dia foi contido, com MP praticamente estável e USAR ligeiramente em alta, mas os movimentos YTD na ação imediatamente antes do anúncio (USAR cerca de 107 por cento, MP cerca de 20 por cento) reduzem a margem para qualquer evento negativo de oferta [Stock Titan, 22 de junho de 2026]. O compromisso condicional de US$ 500 milhões do Office of Strategic Capital com a Phoenix Tailings em 16 de junho (ancorando o build de US$ 1 bilhão da Freedom Facility para separação e metalização) ganha peso se a vazão de Mountain Pass desacelerar por restrições de insumos chineses [Mining.com, 16 de junho de 2026; Tantalum, 17 de junho de 2026].

Enfoque China

Pequim estruturou a ação com precisão calibrada. A nova ordem do MOFCOM não é re-imposição do regime amplo de terras raras suspenso até 10 de novembro. É voltada para entidades específicas, mira as duas empresas na arquitetura pública da resposta dos EUA. O padrão coincide com listagens de entidades já vistas em outros pontos de 2026: retaliação precisa, que preserva a opcionalidade estratégica do regime mais amplo. A alavancagem chinesa no processamento de ímãs segue o gargalo estrutural. A listagem de 22 de junho é um sinal, não um corte de oferta. Comunica ao mercado de capitais norte-americano e ao aparato de análise de fusões em Brasília que qualquer novo movimento “equity” ancorado pelo Pentágono convida ação por entidade. A revisão da IEA de 2025, citada na preparação de Évian, encontrou a China controlando cerca de 70 por cento do refino para a maioria dos minerais críticos, cerca de 85 por cento do cobalto processado, e cerca de 99 por cento do gálio primário [Mining.com / Bloomberg, 17 de junho de 2026]. A ação seletiva de 22 de junho é consistente com usar essa alavancagem em pontos precisos, em vez de gastá-la em todo o regime.

O que isso significa

Três coisas se movem juntas. Primeiro, os dois cavalos do Pentágono na corrida norte-americana das terras raras agora são também alvos nominados de Pequim, o que força ambas as empresas a comprovar que sua exposição a insumos chineses pode ser substituída ou licenciada sob a nova ordem do MOFCOM. Segundo, o ativo brasileiro de terras raras mais claramente atrelado a essa corrida, Pela Ema, está em rota para uma dessas duas empresas e agora carrega visibilidade de política comercial chinesa em seu calendário de fusão. Terceiro, o teto de 60 por cento de Évian, fixado dias antes da listagem, ficou mais caro de entregar, porque as alternativas de oferta de que esse teto depende (MP, USAR, e os “feedstocks” brasileiros e australianos que elas agregam) são justamente as empresas que Pequim escolheu colocar a mão primeiro.

O que observar