Cobre
Big techs querem ser sócias de minas de cobre. A Anglo confirma as conversas, mas ninguém assinou
O presidente da Anglo American disse num evento do FT, em 15 de outubro, que empresas de tecnologia demonstraram "deep expressions of interest" em comprar participação em mineradoras para garantir metal para data centers. Washington já empresta dinheiro para cobrir a mesma lacuna, pelo Project Vault. No Brasil, a Vale diz que não há pressa para abrir o capital da sua unidade de cobre, e o ferroníquel da Anglo em Goiás tem um único comprador viável, chinês.
Grupo de estudos do cobre já conta com a IA na demanda e ainda prevê excedente três vezes maior em 2027
O International Copper Study Group projeta sobra de 104 mil toneladas de cobre refinado neste ano e de 368 mil toneladas em 2027, porque as fundições da Indonésia, da Índia e da Europa crescem mais rápido que o consumo. A escassez de que tanto se fala no mercado da IA está na mina, não no metal pronto.
O Chile extraiu em agosto o menor volume mensal de cobre da série da Cochilco. A Codelco agora tem uma segunda auditoria sobre os números usados como base de comparação.
A produção mineira chilena caiu 12,7% em agosto, para 366.300 toneladas, enquanto a da Codelco subiu 8,9%. Em 6 de outubro a Codelco disse que o mesmo material pode ter sido contabilizado duas vezes por suas divisões Ministro Hales e Salvador em 2024 e 2025. Há duas greves em curso ou iminentes, em Centinela e em Escondida.
Escondida perde até um quinto do seu cobre antes de qualquer greve
A BHP projetou para a maior mina de cobre do mundo entre 1,0 e 1,1 milhão de toneladas no ano fiscal de 2027, com teor de 0,70 por cento, abaixo de 1,26 milhão. Uma votação de greve com 95 por cento de apoio em 1º de outubro se soma a isso. A expansão de Salobo, da Vale, no Brasil cobre entre um décimo e um quinto do buraco, a partir de 2028.
O veto do cobre da China não tem nada a ver com concorrência. É uma ordem de compra.
A Reuters informa que o regulador antitruste de Pequim pediu à Anglo American que garanta o fluxo de concentrado como condição para liberar a fusão de US$ 54 bilhões com a Teck. A empresa combinada teria cerca de 5 por cento da oferta global. Lida como política de concorrência, a exigência é incoerente. Lida como compra, é a declaração mais clara até agora do que o excesso de fundições da China realmente lhe custa.
Reabrir para Fechar: o Panamá Transforma a Retomada de uma Mina de Cobre em Plano de Encerramento
Uma comissão de três ministros recomendou ao presidente Mulino, em 30 de setembro, negociar uma retomada de Cobre Panamá que financie o fechamento definitivo da própria mina, com data final fixa e sem expansão. A First Quantum caiu até 36 por cento.
A América Latina colocou preço no risco acima do solo. US$ 54 bilhões, e a construção de IA paga essa conta em minas que nunca começam
Uma consultoria de risco afirmou em webinar de 24 de setembro que licenciamento, conflito comunitário e segurança já custaram ou congelaram mais de US$ 54 bilhões na região desde 2018. Retire um acordo de rejeitos de 2015 e as perdas documentadas caem para US$ 6,3 bilhões. O número que importa não é o total. É para onde o capital está indo.
A China continua dona da mina. O Congo mudou para onde vai o cobre.
As estatísticas do próprio governo de Kinshasa apontam exportações recordes de 1.724.217 toneladas de cobre no primeiro semestre e dizem que a fatia vendida aos Estados Unidos e à Europa dobrou. O instrumento não foi uma aquisição. Foi um direito de comercialização vinculado à participação estatal, e o Brasil não tem um.
O Chile Extrai Um Quarto do Cobre do Mundo. E Funde 4,2 Por Cento Dele.
Um novo estudo da Cochilco coloca a participação do Chile no cobre fundido global em 4,2 por cento, contra 23 por cento do concentrado extraído, com os fornos que o país já possui operando a cerca de 60 por cento. O insumo físico mais duro da expansão da IA vira metal em outro lugar.
A resposta do Peru para o cobre são 240 licenças. Las Bambas mostra que o gargalo não é burocracia
O primeiro-ministro Luis Galarreta disse ao Congresso em 20 de agosto que o Peru vai autorizar 240 projetos de mineração este ano e espera US$ 33 bilhões em cinco anos. Dois dias antes, um acidente fatal parou Las Bambas, a mina integralmente de capital chinês que produziu 410.829 toneladas em 2025.
O verdadeiro gargalo do cobre saiu da mina e foi para o armazém
Os estoques de cobre na LME caíram 42 dias seguidos, para 204.975 toneladas, e os traders pagaram um prêmio de US$ 434 por metal que podem retirar hoje. A restrição de cobre da expansão de IA já não é geológica. É um problema de entrega.
A Vale acaba de somar 30 mil toneladas de cobre sem abrir uma nova mina
A flotação de partículas grossas em Salobo vai elevar a produção de cobre em até 30 mil toneladas por ano, por cerca de US$ 175 milhões líquidos, a partir do primeiro semestre de 2028. Com o cobre em máximas históricas, a oferta nova mais rápida é metalúrgica, não geológica.
Corte de custo de cobre da Rio Tinto chega no momento em que presidente da Codelco escolhe lucro em vez de volume
A Rio Tinto reduziu seu "guidance" de custo C1 de cobre para 2026 em cerca de metade em 15 de julho, dias depois de a Codelco chilena sinalizar que buscará margem, não tonelagem. A tonelada marginal de cobre para IA está sendo reprecificada fora da Cordilheira dos Andes.
Anglo e Codelco fecham a fusão Los Bronces, Andina. A rede elétrica da IA precisava deste cobre.
Após o acordo preliminar de setembro de 2025 passar pela revisão antitruste e regulatória, as duas minas operam sob um único plano. 2,7 milhões de toneladas adicionais de cobre em 21 anos, em volume relevante para um mercado que os data centers estão apertando.
Wall Street se acertou ao cobre. Panamá abriu uma porta. O Irã disse que o estreito está fechado.
Goldman elevou previsões em 1 de junho. Jefferies veio em 8 de junho. HSBC alertou para um super-aperto em 2 de junho. A auditoria da SGS no Panamá em 19 de junho recoloca as 350 mil toneladas de Cobre Panamá no jogo. Em seguida, em 20 de junho, o comando militar iraniano disse que Ormuz está fechado.
Cobre perto de US$ 14.000 enquanto o Chile desacelera e a Vale Base Metals se prepara para o IPO
O cobre na LME operou logo abaixo de US$ 14.000 nesta semana, abaixo do pico de US$ 14.097 do dia 13 de maio, enquanto a produção do Chile em abril caiu 13,8 por cento. A Vale registrou recorde de cobre no 1T26 e acelera o IPO da Base Metals para meados de 2026.
A auditoria da Codelco abre uma fenda na conta de cobre da IA. O Chile piorou no papel.
Uma demissão em 21 de maio. 27 mil toneladas reclassificadas entre Chuquicamata e Ministro Hales. Total chileno de abril cai 13,8 por cento. O insumo estrutural dos hyperscalers tem um problema de credibilidade na maior fonte única.
A conta de cobre que os hyperscalers não conseguem evitar
Cobre perto de US$ 6,40, o FAST-41 estendido a data centers de IA e a um depósito de cobre no Alasca, e as fundições da China operando com benchmark de tratamento igual a zero. O insumo mais banal da expansão da IA é agora o mais restritivo.
O Chile cassou a licença de dessalinização da Collahuasi. O cobre está a US$14.000.
Uma decisão do tribunal em 15 de maio anulou a autorização ambiental da planta de água com que Anglo e Glencore estavam contando. A produção já vinha rodando abaixo do plano, e a demanda da IA aponta para uma única direção.