O Texas acabou de fechar a porta que os data centers usavam para contornar o Texas

A resposta padrão para toda restrição de rede nos Estados Unidos virou sempre a mesma: pular a rede. Construir a geração no próprio terreno, operar o campus em modo ilha e deixar a fila de conexão como problema de outra pessoa. Essa resposta funcionava porque a restrição que todos contornavam era elétrica. Na segunda-feira, 21 de setembro, o Texas mudou a restrição para um lugar que o desvio não alcança.

O governador Greg Abbott enviou uma carta à diretora executiva da Texas Commission on Environmental Quality, Kelly Keel, determinando que a agência pare de emitir licenças para projetos de data center até que a ERCOT e o Texas Water Development Board concluam a auditoria do setor. A frase operativa não tem meio-termo. “Os data centers precisam pagar o próprio custo, proteger nossa rede e nossa água e concluir as auditorias da ERCOT e do TWDB”, escreveu Abbott. “Até que façam isso, a TCEQ não emitirá nenhuma licença solicitada por projetos de data center.” [Texas Tribune, 21 de setembro de 2026]

Uma observação sobre datas, porque a cobertura as embaralhou. A carta é de segunda-feira, 21 de setembro. A maior parte da imprensa setorial publicou em 23 de setembro. A auditoria da qual o congelamento depende foi determinada separadamente em 3 de agosto, e a diretriz sobre água que trouxe o TWDB para dentro dela saiu em 14 de setembro. Quatro atos, quatro datas, uma escalada.

O que está acontecendo

• A carta de Abbott determina que “nenhum outro órgão estadual deve avançar com aprovações regulatórias relacionadas a data centers até que essa informação seja obtida”, linguagem que vai além da TCEQ e alcança o restante do Poder Executivo [Texas Tribune, 21 de setembro de 2026].
• A pausa não tem data final definida. O único item de calendário nela é o prazo de 19 de outubro de 2026 para que a TCEQ preste contas ao Gabinete do Governador sobre seu cumprimento [Troutman Pepper Locke, 22 de setembro de 2026].
• Advogados que leram a ordem apontam que ela não se limita a aprovações ligadas à conexão e pode alcançar licenças para geração fora da rede ou em modo ilha, incluindo licenças de emissões atmosféricas para um campus que traz a própria energia. A TCEQ não publicou orientação restringindo o alcance [Troutman Pepper Locke, 22 de setembro de 2026].
• A ERCOT acumula mais de 474 GW em pedidos de conexão, cerca de 90 por cento deles de carga de data center, volume que supera em mais de cinco vezes o pico recorde de demanda elétrica do estado [DCD, 23 de setembro de 2026].
• A Bloomberg NEF estimou a exposição em cerca de 49,8 GW de projetos e até US$ 8 bilhões até o primeiro trimestre de 2027, aproximadamente 20 por cento do pipeline de data centers dos Estados Unidos. A projeção de crescimento da demanda na ERCOT para o ano que vem caiu para 6 por cento, ante 14 por cento projetados em julho [DCD citando Bloomberg NEF, 12 de agosto de 2026].
• A perna hídrica é uma história de fiscalização. Apenas 28 por cento dos data centers responderam à pesquisa estadual obrigatória sobre uso de água, o que levou Abbott a determinar, em 14 de setembro, que o TWDB penalize quem não reporta [Texas Tribune, 21 de setembro de 2026].
• Dois dias depois da carta à TCEQ, o governador da Califórnia, Gavin Newsom, sancionou um pacote de sete projetos de lei sobre alocação de custos, transparência e revisão ambiental, com novas classes tarifárias alcançando instalações de 25 MW ou mais e obrigações de reporte acima de 10 MW [DCD, 23 de setembro de 2026].

Por que isto é uma história de materiais, não de política

Os 49,8 GW que a Bloomberg NEF colocou em risco são um calendário de compras, não uma manchete. Cada um desses campi é uma lista de materiais: transformadores, painéis de manobra, cabo de média tensão, cobre e, nos projetos em modo ilha, motores alternativos ou turbinas encomendados justamente porque o equipamento de rede tinha prazos de entrega mais longos do que a geração.

A rota atrás do medidor era a válvula de escape da demanda para essa escassez de equipamento. Ela permitia ao desenvolvedor converter um problema de transmissão em um problema de combustão e comprar sua passagem à frente da fila. O que a carta de 21 de setembro faz, se a TCEQ a aplicar como está escrita, é colocar o problema de combustão de volta sob uma licença estadual que agora está congelada no mesmo relógio da licença de rede. As duas rotas de fuga convergem para uma única mesa em Austin, e essa mesa recebeu ordem de esperar.

Isso não destrói a demanda. Ela se desloca, no tempo e na geografia. Um gigawatt adiado do quarto trimestre de 2026 para o terceiro trimestre de 2027 no Texas continua sendo um gigawatt de cobre; um gigawatt que muda de lugar é um gigawatt de cobre em outro lugar. O risco a observar não é o cancelamento, e sim o efeito chicote: carteiras de pedidos montadas sobre um cronograma de entrega texano precisam ser refaseadas, e os fornecedores mais acima na cadeia são os últimos a saber.

Brasil

O Brasil enfrenta o mesmo problema pela outra ponta da sequência. Projetos de data center em processo de conexão à rede básica colocaram 26,2 GW na fila de pedidos, volume que já testa o que a rede de transmissão brasileira consegue absorver [Cenário Energia, 3 de setembro de 2026]. A restrição brasileira é física e informada com antecedência: os estudos de conexão dizem o que a rede comporta, e a fila espera por transmissão que já foi orçada.

O Texas concedeu seus incentivos primeiro e agora tenta anexar condições de forma retroativa, por meio de um congelamento de licenças sem data final, e Abbott sinalizou que pedirá à Assembleia Legislativa, na próxima sessão, a eliminação dos incentivos financeiros hoje disponíveis aos data centers [Troutman Pepper Locke, 22 de setembro de 2026]. Para um desenvolvedor brasileiro a leitura é direta. A condicionalidade deixou de ser desvantagem competitiva diante dos Estados Unidos, porque os Estados Unidos também estão aplicando condicionalidade agora, mais tarde e de forma menos previsível. A vantagem passa de quem exige menos para quem consegue dizer quando.

China

Em 22 de setembro, a Alibaba afirmou que vai expandir sua capacidade de nuvem para mais de 20 GW até 2032 e apresentou o Zhenwu V900, um chip de IA que sua subsidiária T-Head diz poder ser conectado em clusters de até 500 mil unidades, com produção em massa prevista para o primeiro trimestre de 2027. Nenhuma das alegações de desempenho foi verificada de forma independente. O presidente-executivo Eddie Wu foi franco sobre a restrição: “a demanda de médio e longo prazo do setor supera em muito nossa capacidade de oferta” [DCD, 22 de setembro de 2026].

Essa frase é o argumento inteiro desta mesa em uma linha, dita pelo comprador e não pelo vendedor. Os dois sistemas estão limitados pela oferta. A diferença é que um deles acabou de somar uma restrição regulatória à restrição física, em seu mercado estadual de crescimento mais rápido, seis semanas antes de uma eleição.

O que isso significa

O Texas era a válvula de escape. O planejamento de data centers nos Estados Unidos partia do princípio de que, quando os mercados maduros ficassem caros ou difíceis, a carga iria para a ERCOT, e que, se a ERCOT ficasse congestionada, a carga iria para trás do medidor dentro da própria ERCOT. As duas metades dessa premissa agora esperam na mesma mesa pela mesma resposta.

O padrão não se restringe ao Texas. O conselho do condado de Loudoun, na Virgínia, votou por suspender novos pedidos de data center, noticiado em 18 de setembro; a Califórnia sancionou seu pacote de sete leis em 23 de setembro; Nova York promulgou a primeira moratória estadual em julho; o Maine aprovou uma nas duas casas antes do veto da governadora; e proibições estaduais foram apresentadas em outros onze estados, de Minnesota e Michigan à Geórgia e à Carolina do Sul [DCD, 23 de setembro de 2026; DCD, 18 de setembro de 2026]. A contagem de onze é aritmética desta mesa sobre aquela lista setorial, não um levantamento publicado. Isso deixou de ser uma história local de zoneamento com um desvio nacional.

O que observar

1. 19 de outubro de 2026. A prestação de contas da TCEQ ao Gabinete do Governador. É a única data firme da diretriz e a primeira oportunidade para a agência definir se “nenhuma licença solicitada por projetos de data center” inclui licenças de emissões atmosféricas para geração em modo ilha. Se não restringir o alcance aqui, trate o congelamento como geral.
2. Dezembro de 2026. A ERCOT disse que pretende concluir a auditoria até lá [DCD, 23 de setembro de 2026]. O congelamento está atrelado à conclusão da auditoria, portanto essa é a liberação mais cedo plausível. Atraso além de dezembro empurra a exposição para a janela do primeiro trimestre de 2027 que a BNEF precificou em até US$ 8 bilhões.
3. A eleição geral no Texas, novembro de 2026. A reversão de Abbott é explicitamente contemporânea à sua candidatura à reeleição, e o Texas Tribune enquadra a escalada exatamente nesses termos. Observe se o congelamento sobrevive à primeira semana após a votação e se o prometido esforço legislativo para retirar os incentivos aos data centers é de fato protocolado.